Dividenden-Strategie
Investieren nach Graham, O’Higgins und Sheard
In diesem Kapitel wollen wir Ihnen verschiedene Varianten der Dividenden- Strategie vorstellen. Die Dividenden-Strategie ist eine mechanische Strategie, die sich bestens für konservative Investoren eignet. Ein großer Vorteil dieser Strategie besteht darin, dass sie sehr einfach ist und keinen großen Research-Aufwand erfordert. Zudem ist sie auch risikoarm, da nach dieser Strategie die Anleger nur in solide und unterbewertete Substanzwerte investieren. Und schließlich führt sie zu Renditen, die weit über dem Marktdurchschnitt liegen.
Die Grundidee stammt von Benjamin Graham, dem Ur-Vater aller Value-Investoren. Graham riet 1949 in seinem Buch „The Intelligent Investor“ den Anlegern, in die 10 Dow-Jones-Werte mit dem niedrigsten KGV zu investieren und die Aktien erst nach Ablauf von 1 bis 5 Jahren zu veräußern. Der Vorteil einer Investition in Dow-Jones-Werte ist, dass sie nebenbei hohe und sichere Dividendenzahlungen abwerfen. Graham wies statistisch nach, dass seine Methode die Rendite-Entwicklung des Dow Jones deutlich übertraf.
Michael O’Higgins griff die Dow-Strategie von Graham auf und verfeinerte sie. In seinem Buch „Beating the Dow“ riet er 1991 den Anlegern, aus den 10 Dow-Jones-Werten mit der höchsten Dividendenrendite die 5 Aktien mit den optisch niedrigsten Kursen zu bestimmen und dann ihr Geld in gleich hohen Teilbeträgen in diese 5 Aktien exakt 1 Jahr lang anzulegen. Nach Ablauf von 1 Jahr wird das Prozedere wiederholt. Wie zuvor Graham konnte auch Michael O’Higgins die Überlegenheit seiner Strategie gegenüber der Rendite-Entwicklung des Dow Jones statistisch nachweisen.
Die O’Higgins-Strategie ist auch in Deutschland mit großem Erfolg getestet worden. Der DAX trat an die Stelle des Dow Jones als Auswahlindex. Beide Indices bestehen aus 30 Substanzwerten.
Robert Sheard ging 1998 in seinem Buch „The Unemotional Investor“ noch einen Schritt weiter und prüfte auf der Grundlage der Dow-Jones-Strategie von Michael O’Higgins weitere Dividenden-Strategien mit dem Ziel, die erzielbare Rendite zu verbessern.
Im folgenden haben wir für Sie die Stationen der Dividenden-Strategie veranschaulicht:
Benjamin Graham
„The Intelligent Investor“ (1949)
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Michael O’Higgins
„Beating the Dow“ (1991)
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Robert Sheard
„The Unemotional Investor“ (1998)
Es bleibt noch anzumerken, dass alle Strategien sowohl die Steuern als auch die Transaktionskosten unberücksichtigt lassen. Wir werden auf diese Thematik zum Schluss dieses Kapitels noch einmal kurz eingehen.